开首：华尔街见闻

　　高盛研报指出，欧洲的电力需求预测在改日10年增长40%，主要因为AI数据中心的马上推广以及电气化进度“REPower EU”鼓励的加速。并且，由于AI数据中心的能耗预测将是传统数据中心的10倍，欧洲将产生改日全球数据中心电力需求的20%。由于面前订价尚未计入改日增长，高盛预测欧洲民众功绩股能有20%的高潮空间。

　　AI交往仍然炙手可热，此前有媒体报谈称，由于看守AI数据中心运营需要巨量电力，这将成为“下一个AI交往”，高盛为此推出了“充电好意思邦交往”指数（Power Up America，GSENEPOW）。而这一交往计谋也不负众望，自出笼以来往报率还是逾越好意思股“七姐妹”（Magnificent 7）以及“闲居AI”和“数据中心”两篮子股票。

　　财经媒体ZeroHedge周二撰文示意，“充电好意思邦交往”还有很大的高潮空间，但如果将目光放宽到其他地区，就会发现还有一些不异的交往愈加成心可图。如果说好意思国事AI电气化的沃土，那么欧洲则是一个真确的金矿。

　　预测改日十年欧洲电力消费增多40%

　　高盛此前发布题为《充电改日》（Charging Ahead）的研报，指出欧洲的电力需求预测在改日10年增长40%，主要因为AI数据中心的马上推广以及电气化进度“REPower EU”鼓励的加速。并且，由于AI数据中心的能耗预测将是传统数据中心的10倍，欧洲将产生改日全球数据中心电力需求的20%。这是因为欧洲的电网平均已有40年历史，急需升级以因循AI数据中心。

　　因此，在“充电好意思国”指数之后，高盛推出了“充电欧盟指数”GSPIPOWR Index，该指数由最有可能受益于电网创新的欧洲基础治安公司组成，预测能有20%的高潮空间。

　　高盛在研报中预测，欧洲的电力耗尽预测将在10年内增长40%以上。频年来由于投资低迷，欧洲电力需求比2008年的水平下降了10%，但电气化和AI预测将主要孝顺于欧洲电力需求的拐点。

　　高盛分析师预测，跟着欧盟鼓励其大领域电气化目的（REPower EU计算），供暖、交通、制造业和氢能的要点将因循极度的35%以上的电力需求。使用可再天真力将是重要，预测在风能和太阳能方面的投资将达8500亿欧元，可能推动主要可再天真力公司的清洁每股收益年复合增长率在改日五年内达到5%至6%。

　　同期，动作天下上最陈腐的地区电网，还是具有45到50年历史的欧洲电网当代化需求，将推动电网投资增多80%至100%。高盛预测，到本世纪末，输配电总体支拨将接近8000亿欧元，电网老本支拨将接近500亿欧元，推动电网监管财富基准（Regulatory asset base）年复合增长率在2023至2028时分达到10%附近。

　　数据中心和AI将成为欧洲电网转型催化剂

　　面前推断，一次ChapGPT搜索查询的能耗是传统谷歌搜索的10倍。凭据高盛分析师的说法，AI的崛起就可能单独让欧洲改日十年内的电力需求增多2.5%至5.0%。

　　另一方面，传统数据中心最近也在推广，以匹配来自零卖（云野心、外交媒体、流媒体）的更高需求，到2033年可能再增多5%至9%的欧洲电力需求。电价最低的国度，包括北欧、西班牙、法国，或金融和科技行动密集的国度，如英国、爱尔兰，可能会受到的影响最大。

　　高盛预测，改日10年内，AI和传统数据中心的极度耗尽将达到约220TWh，相当于荷兰、葡萄牙和希腊确刻下耗电量的总额，而欧洲数据中心的全球电力市集份额应达到20%。

　　研报指出，供电和冷却公司、电网竖立和电缆公司在数据中心方面的曝光率最高，可能从AI的推动的转型中得回更大的收入收益。关于那些但愿在短期内得回更高收益率AI数据中心主题的投资者，高盛保举其欧盟电气化指数GSXEACDC Index，该指数包括大型欧盟电气公司。

　　欧洲电力股还能涨20%

　　高盛指出，欧洲公用功绩公司本年迄今的股价贯通过期于好意思国同类公司，因为潜在的改日增长尚未计入股价。数据流露，“充电欧盟指数”GSPIPOWR本年迄今高潮了14%，过期于“充电好意思国指数”GSENEPOW本年高潮的37%，主淌若由于欧洲公用功绩公司的牵累。

　　研报指出，“充电欧洲指数”通盘板块阅历了35%至75%的估值压缩，当今的交往水平非常低廉，这主要有两大原因。领先是前年冬天欧洲自然气价钱马上下过期的收益预期重置，以及与好意思国公司比较，更高的利率环境让欧洲公司的财富欠债表愈加受限，因为欧洲公司采纳的监管更严格、杠杆率更高。稀薄是该行业的多半财富/欠债错配——财富期限为30年，而短期债务到期仅为7年——对该行业的贯通形成了影响。

　　研报示意，大多数欧洲可再天真力股票当今的订价当今十足莫得反馈改日增长，甚而改日增长的孝顺是负值，并且将订价的慈祥点从老本支拨转向老本答复，这意味着每年7%至10%的可捏续EBITDA增长率。

　　充电欧洲指数GSPIPOWR上周还是高潮了6%，主要受益于几家大企业的贯通和宏不雅成分的改善，举例自然气价钱正常化、欧洲央行6月降息的预期。高盛指出，如果要追上与好意思国同业的差距，欧洲民众功绩股仍有20%的高潮空间。

　　高盛示意，充电欧洲指数GSPIPOWR对AI主题的明锐度更高，本年迄今还是高潮14%。比较之下，与该指数最为接近的传统ETF、欧洲民众功绩指数STU：FP只高潮了1.6%。凭据研报，充电欧洲指数GSPIPOWR涵盖了电气化进程中扫数主要增长运行成分，包括匡助因循电网当代化的电网和竖立行业公司、匡助AI老本支拨增长和数据中心的大型电气公司、有助于舒服新增清洁电力需求的可再天真力公司。

　　风险领导及免责要求

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背负剪辑：王许宁 外围球赛软件