新浪财经“酒价内参”重磅上线 有名白酒的确阛阓价尽在掌执

专题：五粮液“大洗浴”：“腰斩式”修改历史数据，全年净利暴跌72%

　　文|《财经》记者 张建锋

　　裁剪|杨秀红

　　通过司帐纰缪雠校，五粮液2025年前三季度营收和净利润分裂调减303亿元、150亿元，司帐纰缪雠校后，五粮液2026年一季度营收、净利润双增长

　　展期一天后，浓香白酒龙头五粮液（000858.SZ）交出2025年和2026年一季度得益单。

　　4月30日，五粮液发布2025年报，公司收场贸易收入405.29亿元，同比下跌54.55%；包摄于上市公司鼓动的净利润为89.54亿元，同比下跌71.89%。

　　值得凝视的是，财报发布之日，五粮液大幅调度了2025年前三季度的功绩。其中，雠校后的前三季度功绩出现大幅减少，营收调减303亿元，净利润调减150亿元，激发业界存眷。

　　2026年4月28日，五粮液董事会和董事会审计委员会，审议通过了《对于前期司帐纰缪雠校的议案》。

　　笔据公司公告，公司这次司帐纰缪雠校波及2025年已走漏的一季度、半年度、三季度团结金钱欠债表与团结利润表的部分心色，不影响现款流量表列示。

　　团结利润表调度前：一季度，公司贸易收入同比增长6.05%至369亿元，归母净利润同比增长5.8%至148.6亿元；上半年，公司贸易收入同比增长4.19%至528亿元，归母净利润同比增长2.28%至195亿元；前三季度，公司贸易收入同比下滑10.26%至609亿元，归母净利润同比下滑13.72%至215亿元。

　　团结利润表调度后：一季度，公司贸易收入同比下滑超五成至171亿元，归母净利润同比下滑超六成至44亿元；上半年，公司贸易收入同比下滑超五成至235亿元，归母净利润同比下滑超七成至46亿元；前三季度，公司贸易收入同比下滑超五成至306亿元，归母净利润同比下滑超七成至65亿元。

　　五粮液称，公司对2025年业务模式进行梳理，基于严慎性原则，调度2025年部分业务收入阐发相干核算。

　　其同期暗示，对公司前期司帐纰缪进行雠校后的信息大要愈加客不雅、公允地反应公司的财务情状和计算效力。

　　行业深度调度期，销量下滑影响了公司收入。

　　2025年，五粮液酒类（商品酒）销售量共计为11.3万吨，同比下滑超三成。其中，公司五粮液家具销售量同比下滑超五成至1.95万吨，期末库存量同比增长3倍；其他酒家具销售量同比下滑超两成至9.35万吨，期末库存量同比下滑16%。

　　五粮液在年报中暗示，白酒行业参加深度调度期，破费场景平缓、存量竞争加重，导致销量下跌、阶段性库存加多。

　　销量下滑带动收入下跌。2025年，公司酒类家具收入同比下滑55%至371.04亿元。其中，公司五粮液家具收入同比下滑超五成至279.36亿元，其他酒家具收入同比下滑40%至91.68亿元。

　　2025年，濒临多重超预期要素冲击，白酒行业参加全面深度调度的“深水区”，存量竞争陆续加重，行业发展形态加速演进。

　　国度统计局数据通晓，2025年世界白酒收场产量同比下跌12.1%至354.9万千升，销售收入同比下跌7.5%至5724亿元，利润总和同比下跌13.3%至1884亿元。

　　上市白酒公司功绩全面下滑。Wind（万得）数据通晓，2025年20家A股白酒公司中，19家公司贸易收入同比下滑；18家公司归母净利润同比下滑。

　　司帐纰缪雠校后，五粮液2026年一季度功绩大幅增长。

　　2026年一季度，五粮液贸易收入同比增长超三成至228亿元，归母净利润同比增长82.57%至81亿元。公司暗示，同期基数较低，同比有所增长。

　　发布功绩讲演的同期，五粮液拟回购公司股份。

　　笔据公告，五粮液拟以自有资金，通过网络竞价交游形势回购公司股份，回购价钱不逾越153.59元/股（含），回购金额为80亿元至100亿元，回购期限为自公司鼓动会审议通过回购决议之日起12个月内。

　　4月30日，五粮液收盘价为97.08元/股，下滑1.28%，总市值为3768亿元。

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